免费利率平价计算器

理解利率平价计算器

本利率平价计算器旨在使用覆盖和非覆盖利率平价（IRP）框架来推导远期汇率。无论您需要外汇远期汇率计算器还是货币远期合约计算器，该工具都应用核心利率平价公式，基于两种货币之间的利率差异来估算理论上的远期价格。

货币远期合约

货币远期合约是一种定制化的协议，在未来的某个日期以预定的汇率交换指定数量的某种货币。与标准化期货不同，远期在合约条款（金额、期限）上提供灵活性，通常不需要初始保证金或预先付款。

覆盖利率平价（CIRP）

覆盖利率平价（CIRP）是一种无套利条件，将远期汇率与即期汇率以及两种货币的利率联系起来。如果市场远期汇率偏离CIRP隐含的汇率，套利者可以通过同时在即期和远期市场交易来锁定无风险利润。CIRP公式为：

$$F = S \times \frac{1 + r_{p}}{1 + r_{b}}$$

其中$S$是当前即期汇率，$r_{p}$是报价货币的期间利率，$r_{b}$是基础货币的期间利率。

非覆盖利率平价（UIRP）

非覆盖利率平价（UIRP）将预期的未来即期汇率与利率差异联系起来。它假设利率较高的国家的货币相对于另一种货币会贬值，因此投资者在不进行对冲的情况下无法通过海外投资持续获得更高回报。远期价格的UIRP近似公式（常用于短期）为：

$$F \approx S \times \bigl(1 + (r_{p} - r_{b})\bigr)$$

计算示例：USD/EUR

为了说明这两种方法，考虑一个90天的远期合约，标的为USD/EUR。

• 即期汇率（S）： 0.1735 USD/EUR
• 年利率（报价货币，USD）： 0.8%
• 年利率（基础货币，EUR）： 3.2%
• 天数： 90（使用360天/年）

首先，将年利率转换为期间利率：

$$r_{p} = 0.8\% \times \frac{90}{360} = 0.2\%, \qquad r_{b} = 3.2\% \times \frac{90}{360} = 0.8\%$$

覆盖平价计算：

$$F_{\text{CIRP}} = 0.1735 \times \frac{1 + 0.002}{1 + 0.008} = 0.1735 \times \frac{1.002}{1.008} \approx 0.1725$$

非覆盖平价计算（近似）：

$$F_{\text{UIRP}} \approx 0.1735 \times \bigl(1 + (0.002 - 0.008)\bigr) = 0.1735 \times (1 - 0.006) \approx 0.1725$$

两种方法得出相同的远期价格（0.1725），因为当利率较小且期限较短时，近似值与精确值相匹配。

利率平价在实际中成立吗？

利率平价是一种理论构造，基于无套利、无交易成本、资本自由流动和无摩擦市场的假设。在现实世界中，资本管制、不同的信用风险、交易成本以及市场不完善等因素可能导致偏离IRP隐含的利率。该模型在资本流动不受限制的稳定经济环境中表现最佳。当外部约束（例如法规、资本管制）介入时，这种关系可能会失效，计算出的远期价格可能与市场报价不一致。

本计算器提供IRP假设下的理论远期价格，交易员和分析师通常将其作为与实际市场远期汇率比较的基准。